昨日の続きで代表的な株価指標のうち、ＰＢＲとＲＯＥを取り上げます。

 

２　ＰＢＲ（株価純資産倍率）

＜概要＞

Ｐｒｉｃｅ　Ｂｏｏｋ－ｖａｌｕｅ　Ｒａｔｉｏの略。
純資産（総資産－総負債）から見て株価が割高か割安か判断するための指標。
会社の解散価値に比べて株価が何倍になっているかを見るため、ＰＢＲが低ければ割安、高ければ割高となります。
ＰＢＲが１倍を下回っていれば、会社の純資産より株式時価総額の方が低いことになります。
その状態で買収して解散すれば残った資産の分だけでプラスになるので、１倍を下回っている場合は割安株と判断され、Ｍ＆Ａの標的となることもあります。

 

＜算式＞

ＰＢＲ（倍）＝株価÷ＢＰＳ（一株当たり純資産）

 

＜事例＞

ＺＯＺＯ：４５．６倍、日本Ｍ＆Ａセンター：１７．７倍など身軽で成長性の高い企業のＰＢＲは高くなっています。
逆に東京電力ＨＤ：０．３５倍、京都銀行：０．４５倍など資産を多く持つ企業で低くなっています
日経平均では１．２倍とかろうじて１倍を超えている状況で、アメリカの３．６倍、ヨーロッパの１．９倍と比べると割安な状況と言えます。

 

３　ＲＯＥ（自己資本当期純利益率）

＜概要＞

Ｒｅｔｕｒｎ　Ｏｎ　Ｅｕｉｔｙの略。
自己資本（純資産）を使ってどれだけ利益を上げたかという資本の効率性を判断するための指標。
ＲＯＥが低いと、キャッシュなどの資産を潤沢に持ちながら利益を産むための投資ができていないという観点で投資家から増配を迫られることもあります。

 

＜算式＞

ＲＯＥ（％）＝ＥＰＳ（１株当たり当期純利益）÷ＢＰＳ（１株当たり純資産）×１００

 

＜事例＞

ＺＯＺＯ：５７．４％、カカクコム：４７．８％など身軽で成長性の高い企業が多く、顔ぶれはＰＢＲと重なっています。
逆に日本通信：－１８２．７％、船井電機：－３８．９％と赤字の会社で低くなっています。
東証一部上場企業全体では１０．１％で上昇傾向にあるもののアメリカ主要企業の約１４％に比べると低くなっています。

 

４　ＰＥＲ、ＰＢＲ、ＲＯＥの連動

ＰＥＲ＝株価÷ＥＰＳ（一株当たり純利益）
ＰＢＲ＝株価÷ＢＰＳ（一株当たり純資産）
ＲＯＥ＝ＥＰＳ÷ＢＰＳ×１００

指標の目的は違うものの使っている数字は共通しているため、これらの指標は連動して動きます。
例えば、ＲＯＥが高くなる（効率的に稼ぐ）と利益が増えてＰＥＲは低くなり割安と判断されるため、買いが入り株価は上昇します。

ただし指標はあくまで指標であって、単に自己資本が少ないという理由でＲＯＥが高くなっているケースもあります。
指標だけを追うのではなく経営方針や戦略を考慮した上で、数字を読んでいく必要があります。

 

　今回は上場株式の投資判断における代表的な指標をご紹介しましたが、ＲＯＥに関しては非上場株式でも出せる指標なので過去の動きや上場企業との比較で自社の状態を診断してみてはどうでしょうか。